BEURSANALYSE : Wat stuurt momenteel de trend?
De beursindexen naderen momenteel terug een cruciaal moment met kans op een ernstige correctie. Zowel de dollar als de LT-rente versterken een beetje vanaf hun laagste peil. De 2de covidgolf en vooral de komende presidentsverkiezingen maken het geheel nog volatieler. De VIX stijgt terug boven het 30-niveau.
Vaststelling :
De discrepantie tussen de record halende beursindexen en de verzwakte economie vergroot de kans op een beurscorrectie.
We zien momenteel dat de positieve “drivers” verzwakken en de negatieve versterken:
De “positieve elementen” krijgen ook negatieve accenten:
- Vele biotech/pharma-bedrijven zitten in volle wedloop om binnen enkele maanden een vaccin op de markt te brengen, maar steeds meer wint de overtuiging veld dat de doeltreffendheid eerder laag tot middelmatig zal zijn en niet onmiddellijk een definitief einde aan de corona-crisis zal stellen.
- De uitstekende bedrijfsresultaten van de technologiesector konden in oktober niet voorkomen dat de beursindexen terug gingen dippen.
- de economische macrocijfers zijn gemengd gematigd, maar toch nog iets beter dan gevreesd.
- Het Congres blijft maar kibbelen en komt maar niet tot een overeenkomst over een ongezien groot relance-budget van zo’n 2000 miljard $ om het leed van de getroffen bedrijven en werknemers te lenigen.
- De Fed wil de economie stimuleren met een jaren-durende lage rente en versterkt haar opkoopprogramma van staats- én bedrijfsaandelen. Die verhoogde kapitaalvraag op de markt doet de rente geruisloos oplopen, voorlopig nog zonder merkbare gevolgen.
De “negatieve elementen” wegen meer door :
- Het BNP was in de Westerse wereld op enkele corona-maanden zowat overal met 10% gezakt, waardoor industrie en handel zwaar zijn getroffen. Nu de 2de golf overal sterk aanzwelt is een nieuwe lockdown niet meer te vermijden.
- De overheden moeten opnieuw dure ondersteuningsprogramma’s activeren waarvan de kostprijs nog jaren zal doorwegen. Het merendeel van de bedrijven heeft het moeilijk om het hoofd boven water te houden en komt ook niet meer tot investeringen. Ondertussen houden de consumenten de vingers op de knip. Het kan nog 3 à 5 jaar duren vooraleer we de verloren welvaart terug ophalen binnen een drastisch veranderd maatschappijbeeld .
- De spanningen tussen China en de VS lopen steeds verder op. China lijkt de corona-pandemie te hebben overwonnen en zet grootse toekomstplannen op het getouw, terwijl het Westen kreunt onder een dodelijke 2de covid-golf. China krijgt de zwarte piet voor de corona-crisis doorgeschoven. Een verdere aftakeling van de China-VS relatie kan heel schadelijk worden voor beide landen, de globale wereldhandel en de beursaandelen.
- De laatste momenten vóór de presidentsverkiezingen blijven heel spannend. De vrees voor een mogelijke chaos bij een nipte uitslag kan de investeerders afschrikken.
Conclusie : De kans is groot dat telkens één van die drivers plots fel aan intensiteit wint, hieruit een krachtige reactie voortkomt in één of andere zin.
We mogen ons in de komende maanden nog aan nijdige correcties en heftige “rebounds” verwachten. We zijn dus verwittigd dat we dagelijks scherp moeten toekijken hoe de in- en uitstapsignalen van de VCIB-Methodiek worden gegenereerd.
De VS-LT-rente : Deze rente staat op een historisch laagtepunt, maar wanneer de Amerikaanse staat – op zoek naar stimulusgeld – in grote massa voor 2000 miljard obligaties moet uitgeven, kan dat een stijgende invloed hebben op de rente. We zien hiervan de eerste schuchtere stijging van 0.55% naar 0.88% in 3 maanden tijd. De Fed zal er wel alles aandoen wat mogelijk is om die LT-rente voldoende laag te houden.
DE EDELMETALEN :
Vooral door de dalende rente vertoont de goud- en zilverprijs een flinke stijgtrend sedert juni 2019.
De sterke rentedaling in de corona-crash, de groeiende economische onzekerheid en de verzwakkende dollar brachten het goud begin augustus van dit jaar tot een maximale notering ruim boven de magische 2000$-grens.
De kleine heropleving van de rente en de stabiele evolutie van de dollar duwden de goudprijs terug naar zijn weerstand van 1900$, wat toch nog historisch hoog moet genoemd worden.
Van alle beurswaarden zoals aandelen en grondstoffen – met uitzondering van de obligaties – heeft goud doorheen de corona-crisis als uitzondering onbeschadigd de huidige storm overleefd.
De andere grote verandering is de vaststelling dat het goud nu terug – zoals vroeger – echt als “toevlucht” reageert en niet meer als “grondstof”. De goudmijnen bieden nog altijd prachtige opportuniteiten.